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市場新聞
【XM官網】:美債觸頂資本遷徙,數據真空掩真相
精彩導讀:
生活需要微笑。見了朋友、親戚,報之以微笑,可以振奮人的心靈,增進之間的友誼;接受陌生朋友的幫助,報之以微笑,會使雙方都心情舒暢;給自己一個微笑,生活會更美好!
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM官網】:美債觸頂資本遷徙,數據真空掩真相”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
亞盤市場行情
週二,因市場擔憂美國勞動力市場惡化,美元指數持續下行,並在美盤前大幅跳水,但在美盤時段收復部分失地,截至目前,美元報價99.56。

據美國自動數據處理公司ADP統計,截至10月25日的四
週內,美國私營部門平均每週減少11250個工作崗位;高盛估計美國10月非農就業崗位減少約5萬個,將為2020年以來最大降幅。
美參議院投票通過臨時撥款法案,眾議院據悉將於北京時間週四凌晨5點開始對該法案投票。
俄羅斯外交部長拉夫羅夫:若美方重啟元首會晤提議,俄願參與籌備。
消息人士:瑞士與美國的15%關稅協議最早可能於週四或週五達成。
英國執政黨內部出現裂痕,衛生大臣韋斯·斯特里廷被指密謀將首相斯塔默趕下台。
泰國總理阿努廷重申將不再遵守泰柬和平聯合聲明。
機構觀點匯總
摩根大通:美國政府重啟倒計時,創紀錄的停擺時長將會付出什麼代價?
美國政府在結束停擺方面取得進展。參議院近期以眾議院議長約翰遜給予議員36小時返程時限,預計眾議院投票將於週三或週四舉行。這將為政府在周四或週五重新開門掃清道路,此次停擺持續時間將略超六週。
結束停擺的協議並未包含民主黨堅持的《平價醫療法案》增強補貼條款,該補貼計劃於明年一月終止。共和黨承諾12月就此進行表決,但通過與否尚難預料。這些補貼總額雖不大,但將加劇人們對K型家庭擴張模式可能拖累經濟的擔憂。
本輪政府停擺將對美國第四季度GDP增速造成負面影響,不過會提振明年第一季度的GDP增速。國會預算辦公室最新估計,六週停擺將使四季度增長率降低1.5個百分點,同時使一季度增長提升2.2個百分點。該估算基於:(1)65萬聯邦僱員休假導致政府工時減少,造成消費支出損失;(2)停擺期間暫停的政府商品服務採購將在復工後全額補足;(3)10月31日後補充營養援助計劃津貼存在50%停發風險。由於部分州在訴訟期間墊付資金,目前仍有50%概率無法發放,導致部分民眾獲得全額補助,部分獲得部分補助,部分則完全未獲。
對比2013年10月為期兩週的停擺,我們與美聯儲當時對GDP拖累程度的評估相近。但因此次停擺時間更短,除聯邦非國防開支對GDP貢獻率較上季度降0.15%、較上年同期降0.1%外,實際數據中很難清晰顯現其他影響——這與總體預估效應相比微乎其微。因此,GDP所受影響是否真正達到預估幅度尚難驗證。
待政府統計機構重啟後,我們將很快獲得9月、10月、11月及三季度經濟數據的發布路線圖。儘管可參考2013年10月停擺先例,但因本次持續時間差異較大(2018-19年停擺雖超一月但統計機構資金未斷),歷史經驗參考有限。重要數據發布預估時間表如下,我們將隨著信息更新持續調整。
分析師BarbaraRockefeller:美元走弱的基本趨勢未見改變,信用卡逾期問題意味著危機剛萌芽?
我們此前未提及的是,亞特蘭大聯儲將於週五發布最新三季度GDPNow預測。該數據能否如上週般再度顯示4%的增長?彭博經濟研究的預測值為1.4%。值得注意的是這並未引發廣泛討論,尤其在官方數據需待12月中旬才能公佈的背景下。無論國債走勢或特朗普政策如何,強勁增長始終利好美元。
另一個被忽視的議題是收入不平等。如今這被包裝成“可負擔性”問題,但實質迥異——該表述僅針對低收入群體。當頂端10%人群承擔50%消費支出時,其固有的不穩定性為何無人關注?且不論公平性,在消費佔GDP三分之二的經濟體中,削弱低收入群體的消費能力將對經濟構成長期拖累。目前信用卡逾期(90天)金額已佔1.2萬億美元總規模的12%,創2010年以來最高水平。紐約聯儲聲稱逾期率尚未攀升,但這恰恰意味著危機剛剛萌芽。
彭博與路透今日均報導套利交易和對沖操作減緩了美元的下跌速度。但明年情況或將截然不同。
儘管存在各種對沖技巧,美元走弱的基本趨勢仍未改變。需要藉助技巧來防范特朗普那些偽裝成政策的行動,這本身已說明問題。美元指數走勢或許具有迷惑性,建議同時關注國際現貨黃金——兩者的負相關性具有合理邏輯。
法國外貿銀行:歐洲央行維持現狀的底氣增強,歐美目標位於...
歐元區最新的經濟表現超出預期,第三季度增長0.2%,其中西班牙再度貢獻+0.7%的增幅,法國則以+0.5%的增長帶來驚喜。 IFO商業景氣指數升至2022年以來最高點,PMI數據17個月來首次回升,汽車銷量連續三個季度保持超11%的增長(電動汽車增幅達30%)。工業訂單正強勁反彈,歐洲青年失業人數較去年減少7.9萬。
法國表現尤為亮眼:儘管政治舞台熱鬧非凡,但其經濟仍實現0.5%的增長(前值0.2%),創兩年來最高增速。工業產出增長0.8%,出口攀升2.2%,企業投資增加0.9%,消費微增0.1%。在二季度新增5.2萬個就業崗位後,三季度失業率下降1%,企業註冊量同比增長2.7%。基於此,我們將法國全年增長預期從0.7%上調至0.9%。
有鑑於此,我們同步調整了對歐洲央行的政策路徑預期,現在預計在12月會議上將維持現狀。除非宏觀環境出現重大改變(目前領先指標中未見跡象),否則不會改變這一判斷。央行對增長更具信心(風險已下降),通脹風險則被認為雙向均衡,10月通脹率2.1%已接近目標水平。簡言之,舉證責任已轉移,維持現狀的概率高達70%。
利率差異的影響正在減弱(儘管降息仍是我們的基準預期,但美聯儲12月降息概率已降低),增長動態與資金流動成為主導因素,因此我們將歐元兌美元的年度目標微調至1.18。
高盛:美國裁員風險加速積聚,多項指標顯示失業率大幅上升概率翻倍
近期多家知名公司相繼宣布大規模裁員,引發市場對勞動力市場進一步走弱的擔憂。在當前招聘率持續偏低、失業人員再就業難度加大的背景下,裁員人數的上升趨勢尤其值得警惕。
以下從多維度數據對當前裁員態勢進行觀察:
一、Challenger報告:10月私營部門裁員人數已升至經濟衰退期以外的歷史高位。即使剔除個別可能存在重複計算的大規模裁員公告,上升趨勢依然明確。
二、WARN通知:我們對《工人調整和再培訓通知》的實時跟踪顯示,相關數據已升至2016年以來(不含疫情初期的異常峰值)的最高水平。
三、行業分佈:儘管尚未發現明確證據表明人工智能是直接驅動因素,但科技行業在10月的Challenger與WARN兩項指標中均呈現顯著增長。
四、滯後指標參照:更具代表性但通常滯後於裁員公告的初次申請失業救濟金人數,目前仍處於低位。
五、輿情動向:我們通過工具監測發現,與裁員相關的討論近期有所增加,這一現像在2025年第三季度財報電話會議中尤為明顯。
我們綜合Challenger公告、WARN通知、初請失業金人數及財報會議提及率,構建了“綜合裁員追踪指數”。該指數在10月有所上升,目前已高於疫情前水平。基於裁員指數、淨就業增長(扣除盈虧平衡就業增速)及勞動力市場鬆弛度的分位數回歸分析顯示:近期勞動力市場惡化的風險有所加大。未來六個月內失業率上升0.5個百分點以上的概率目前已達到20%–25%,較六個月前的10%顯著提高。
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