Fed personelinde deprem! Bostic emekli oluyor, Cook davası kızışıyor, Beyaz Saray'a müdahale penceresi açılıyor, politika değişimi hızlandırıyor

Asya Piyasası Eğilimleri

Tüccarların hükümetin yeniden açılmasının ardından ekonomik zayıflığa işaret edebileceğini bekledikleri ABD verilerinin birikmesine hazırlanmalarıyla dolar endeksi düştü. Şu an itibariyle ABD doları 99,13 seviyesinde işlem görüyor.

Trump, ABD tarihindeki en uzun hükümet kapatmasına son verecek tasarıyı imzaladı. Trump: Hükümetin kapatılması 1,5 trilyon dolar zarara neden oldu. Kayıpların toplam etkisini tam olarak hesaplamak haftalar hatta aylar sürecektir.

Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Hassett: Ekim ayı istihdam raporu yakında yayınlanacak ancak işsizlik oranını içermeyecek. Hükümetin kapanması nedeniyle GSYİH'nın dördüncü çeyrekte %1,5 oranında düşmesi bekleniyor. Faiz indirimine gitmemek için pek bir neden göremiyorum.

ABD Tarım Bakanlığı, kapanma nedeniyle gecikmeli olarak verileri yayınlamaya başladı; Çalışma İstatistikleri Bürosu: hükümetin kapatılmasının ardından revize edilen veriler için bir yayın tarihi belirlemek için çalışıyor.

Amerika Birleşik Devletleri bazı Latin Amerika ülkeleriyle ağırlıklı olarak tarım ürünleri işlemlerini kapsayan ticaret anlaşmaları yapmıştır.

Avrupalı ​​finansal istikrar yetkilileri, Trump döneminde ABD'ye bağımlılığı azaltmak için Federal Rezerv'in dolar likidite desteğine alternatifleri tartışıyor.

Fed'in şahinleri temkinli sinyaller göndermeye devam ediyor. Daly, Aralık ayında faiz indiriminin yapılıp yapılmayacağını tahmin etmek için henüz erken olduğunu, buna açık olduklarını söyledi; Musallem: Politika tarafsıza yaklaşıyor ve gevşeme alanı sınırlı, dolayısıyla dikkatli olmak gerekiyor. En kartal subayı Hamak: Mevcut faiz oranı neredeyse sınırsızdır ve enflasyonun kontrol altına alınması için kısıtlayıcı kalması gerekmektedir; nötr faiz oranı son zamanlarda artıyor ve ABD dolarının zayıflaması onu "teorik gerçeğe uygun değere" yaklaştırdı; Kaşkari, Ekim ayındaki faiz indirimini desteklemediğini, Aralık ayında faiz indirimi yapılıp yapılmaması için gerekçelerin bulunduğunu belirtti.

Ajans Görünümü Özeti

Rabobank: Ekim ayı verileri nihayet yayınlansa bile, Ekim ayındaki veri toplamanın kalitesi etkilenmiş olabilir

Hükümet yeniden açılırken, federal kurumlar tarafından toplanan ekonomik verilerin (gecikmeli) açıklanacağına ilişkin duyuruları bekliyoruz. Eylül ayı iş raporu, başlangıçta 3 Ekim için planlandığı gibi, büyük olasılıkla yakın zamanda yayınlanacak, dolayısıyla kapanmadan önce büyük ölçüde veya tamamen tamamlanmış olabilir. Artık veriler toplandığı için, Çalışma İstatistikleri Bürosu'ndan kilit personelin geri çağrılması ile Eylül ayı CPI raporu Ekim ayında yayınlanabilir.

Ancak, hükümetin kapanması 1 Ekim'de başladığından Ekim ayı veri durumu farklı olabilir. Beyaz Saray Basın Sözcüsü Levitt daha önce Ekim ayı istihdam raporu ve TÜFE raporunun "büyük olasılıkla hiçbir zaman" yayınlanmayacağını söyleyerek beklentilere soğuk su dökmüştü. Hükümetin kapatılmasının Ekim ayı için gerekli verilerin toplanmasını zorlaştırdığını belirtti. Dün Ekim ayı verileri nihayet açıklansa bile Ekim ayı veri toplama kalitesinin etkilenmiş olabileceğini ve dolayısıyla güvenilirliğinin zayıflamış olabileceğini belirtmiştik.

Federal Açık Piyasa Komitesinin bir sonraki toplantısı 9 ve 10 Aralık'ta yapılacak; bu da komitenin Kasım istihdam raporuna (5 Aralık'ta yayınlanması planlanıyor) ve TÜFE raporuna (10 Aralık'ta yayınlanması planlanıyor) güvenmek zorunda kalacağı anlamına geliyor. Ancak tarih 13 Kasım olduğu için bu aya ait veri toplama işlemi gecikti ve bu da Kasım raporunun kalitesini etkileyebilir. Bu, FOMC'nin diğer verilere ve önceki inançlarına her zamankinden daha fazla güvenmek zorunda kalacağı anlamına geliyor. Bu önceki inançlar Eylül ayının çift modlu nokta grafiğine yansıtılırsa, Aralık toplantısında şahinler ve güvercinler arasında hararetli bir tartışma yaşanabilir.

Rabobank: ABD tarihindeki en uzun kapatma sona erdi ve Demokrat Parti'nin siyasi kumarı başarısız oldu ve 2026'ya kadar uzanan veri kirliliği konusunda temkinli davranıyorlar

Bu kapatmaya baktığımızda kapatma, Demokrat Parti'nin hükümetin 21 Kasım'a kadar fon sağlamasına izin verecek geçici bir ödenek yasasını desteklemeyi reddetmesiyle başladı. Tasarı, Cumhuriyetçilerin az bir çoğunluğa sahip olduğu Temsilciler Meclisi'nden geçmesine rağmen engellendi Senato'da geçiş için gereken 60 oyu alamadığı için. Demokratlar, geçici finansmanı desteklemeden önce 2025'in sonunda sona erecek gelişmiş Medicare yardımlarının uzatılması konusunda bir anlaşmaya varılması konusunda ısrar ediyor. Ancak Cumhuriyetçiler, Demokratlar geçici finansman tasarısını desteklemeden müzakere yapmayı reddettiler. 40 günlük bir çıkmazın ardından, yeterli sayıda merkezci Demokrat sonunda pes etti. Cumhuriyetçilerin yalnızca Medicare konusunda oylamayı kabul etmeleri, federal çalışanlara geri ödeme yapmaları ve işçileri işten çıkarmama sözü vermeleri yeterliydi.

Bu olay Demokrat Parti için acı verici bir yenilgidir. Sağlık sigortası konusunda tavır almanın seçmenler nezdindeki imajlarını iyileştireceğini düşündüler, ancak sonuçta CumhuriyetçilerinParti daha önce bir ders almıştı: Hükümeti kapatmak sizi popüler yapmaz. Parti içinde merkez ile sol arasındaki bölünmeler derinleşti ve ara seçimlere yalnızca bir yıl kala parti net bir yön ve liderlikten yoksun durumda.

Hükümetin kapatılmasının sona ermesi, federal kurumlar tarafından toplanan ekonomik verilerin (gecikmeli) açıklanmasına yol açacak ve politika yapıcıların ve özel sektör karar vericilerinin özel verilere güvenmek zorunda kaldığı "sınırlı görünürlük" dönemini sona erdirecektir. Başlangıçta 3 Ekim için planlanan Eylül ayı iş raporu büyük olasılıkla tamamlanmaya yakın veya tamamen tamamlanmış olacağından ilk olarak yayınlanacak. Her ne kadar bu gecikmeli bir veri olsa da, FOMC'nin varsaydığı işgücü piyasasındaki zayıflığın devam ettiğini doğruluyor. Ancak Ekim (ve Kasım başı) verilerinin toplanmasının kalitesi etkilenmiş ve güvenilirliği tehlikeye girmiş olabilir. Hatta bunun, Kasım 2026'ya kadar olan yıllık rakamlar üzerinde daha uzun vadeli bir etkisi bile olabilir.

UBS: Trump'ın "Federal Rezerv Anı", başkan gelecekte daha fazla yönetim kurulu üyesi atayacak.

Mevcut ABD ekonomik görünümü iki temel kurumsal riskle karşı karşıyadır: biri, Federal Rezerv Yönetim Kurulu'nun personel kompozisyonundaki yüksek düzeydeki belirsizlik, diğeri ise Beyaz Saray'ın para politikası kararları üzerindeki potansiyel etkisidir.

Yargıtay şu anda yönetmen Lisa Cook'un görevden alınmasını talep eden bir davayı görüyor. Onaylanması halinde Beyaz Saray'a yeni direktörler atama fırsatı verilebilir. Yönetmen Stephen Millan'ın daha önce atanması, Başkan Trump tarafından atanan üçüncü yönetmen olma özelliği taşıyor. Gelecekte daha fazla mütevelli istifa ederse (Michael Barr gibi) ve Başkan Powell, görev süresi 15 Mayıs'ta sona erdikten sonra mütevelli heyetinden istifa etmeyi seçerse, Trump yedi üyeli kurulun beş üyesini atama fırsatına sahip olacak; Cook ayrılırsa altı olabilir. Daha kontrollü bir başkan ortaya çıkarsa, yapay zekaya yatırımı teşvik etme gerekçesiyle daha fazla FOMC üyesinin desteğini kazanabilir ve daha sonra art arda 25 baz puanlık faiz indirimleriyle faiz oranlarını %2'ye, hatta daha da altına düşürmek gibi daha gevşek bir para politikası uygulayabilir.

Fed başkanının genel olarak önemli etkiye sahip olduğuna inanılsa da, bir sonraki başkanın fiili kontrolü belirsizliğini koruyor. Ünlü Başkan Volcker bir keresinde iskonto oranıyla ilgili oylamayı kaybetmişti; En uzun süre görev yapan Başkan olan Martin de FOMC politikasının yalnızca bir oyla az farkla yenilgiye uğratıldığı bir durumla karşılaştı. Yalnızca mükemmel bir akademik geçmişe sahip, derin veri anlayışına sahip ve destek kazanma konusunda iyi olan bir başkan seçildiğinde, 12 FOMC üyesinden 6'sını ikna etmek için kendi yeteneğini kullanabilir ve daha radikal bir genişleme politikası başlatılabilir. Beyaz Saray'ın beş bölgesel Fed başkanı üzerinde daha fazla etki yaratmaya çalışması halinde, böyle bir politika değişikliğinin olasılığı önemli ölçüde artacaktır.

Analist Carolane de Palmas: Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırmak için iki zamanlama seçeneği var. Aralık mı yoksa Ocak mı daha uygun?

Japonya Bankası bir kez daha siyasi baskı, ekonomik veriler ve piyasa beklentileri arasında kaldı. Piyasada Japonya Merkez Bankası'nın bir sonraki faiz artırımına ne zaman başlayacağına dair spekülasyonlar artıyor. Ancak bu karar birçok kısıtlamayla karşı karşıya: Japonya Başbakanı Sanae Takaichi, merkez bankasının enflasyon ve yenin zayıflığıyla ilgili endişeleriyle doğrudan çelişen parasal destek politikaları çağrısında bulunmaya devam ediyor. Japonya'nın merkezindeBankanın Aralık ayı toplantısı yaklaşırken, yatırımcılar Japonya'daki ücret artışının ve yendeki eğilimin nihayet merkez bankasına harekete geçmesi için yeterli güveni verip vermeyeceği konusunu yakından takip ediyor.

Japonya Merkez Bankası şu anda iki kritik zaman penceresiyle karşı karşıya: 15 Aralık'ta yayınlanan üç aylık Tankan anketi, şirketlerin 2026'da önemli maaş artışları uygulamayı planladıklarını gösterirse ve kârlar da bu planı destekleyebilirse, Aralık toplantısı faiz oranlarını yükseltmek için bir fırsat haline gelebilir. Ancak daha fazla analist merkez bankasının ihtiyatlı bir strateji benimsemesi ve Ocak ayı toplantısını beklemesi yönünde. O zamana kadar büyük üreticiler yıllık maaş planlarını tamamladı ve hükümetin teşvik planının ayrıntıları netleşti. Buna ek olarak Japonya Merkez Bankası, karar vermenin temellerini kapsamlı bir şekilde detaylandırmak için üç aylık görünüm raporunu kullanabilir ve kaçınılmaz siyasi tartışmalarla daha iyi başa çıkabilir.

Ancak karar almayı geciktirmek de riskler taşır. Faiz artırımının ertelenmesi yenin daha da zayıflamasını tetikleyebilir, ithalat maliyetlerini artırabilir ve enflasyonu şiddetlendirebilir; tam da merkez bankasının kaçınmaya çalıştığı şey bu. Para birimindeki değer kaybı ve ithal enflasyondan oluşan bu kısır döngü, Japonya Merkez Bankası'nı bir ikileme sokuyor: Faiz oranlarının çok erken yükseltilmesi yeni ortaya çıkan ücret artışını ve ekonomik toparlanmayı engelleyebilir; çok geç hareket etmek ise zayıf para biriminin zararlı maliyet enflasyonunu tetiklemesine neden olabilir.

Döviz kuru faktörleri aynı zamanda küresel para politikalarının bağlantısını da vurgulamaktadır. ABD dolarının yen karşısındaki gücü, yalnızca Fed'in faiz oranlarını düşürmesi yönündeki zayıflayan piyasa beklentilerini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda Japonya'nın yaklaşmakta olan mali teşvik planıyla da bağlantılı. İthalata bağımlı bu ekonomide döviz kurunun istikrarı artık sadece ikincil bir konu değil, giderek enflasyon görünümünü ve para politikasını etkileyen temel bir faktör haline geldi. Yen yeni bir düşüş turuna başlarsa döviz kuru istikrarı Japonya verilerini geride bırakabilir ve merkez bankasının bir sonraki eyleminin zamanlamasını belirleyen nihai itici güç haline gelebilir.

Rabobank: Ekim ayı verileri nihayet yayınlansa bile, Ekim ayındaki veri toplama kalitesi düşmüş olabilir.

Hükümet yeniden açılırken, federal kurumlar tarafından toplanan ekonomik verilerin (gecikmeli) açıklanacağına ilişkin duyuruları bekliyoruz. Eylül ayı iş raporu, başlangıçta 3 Ekim için planlandığı gibi, büyük olasılıkla yakın zamanda yayınlanacak, dolayısıyla kapanmadan önce büyük ölçüde veya tamamen tamamlanmış olabilir. Artık veriler toplandığı için, Çalışma İstatistikleri Bürosu'ndan kilit personelin geri çağrılması ile Eylül ayı CPI raporu Ekim ayında yayınlanabilir.

Ancak, hükümetin kapanması 1 Ekim'de başladığından Ekim ayı veri durumu farklı olabilir. Beyaz Saray Basın Sözcüsü Levitt daha önce Ekim ayı istihdam raporu ve TÜFE raporunun "büyük olasılıkla hiçbir zaman" yayınlanmayacağını söyleyerek beklentilere soğuk su dökmüştü. Hükümetin kapatılmasının Ekim ayı için gerekli verilerin toplanmasını zorlaştırdığını belirtti. Dün Ekim ayı verileri nihayet açıklansa bile Ekim ayı veri toplama kalitesinin etkilenmiş olabileceğini ve dolayısıyla güvenilirliğinin zayıflamış olabileceğini belirtmiştik.

Federal Açık Piyasa Komitesinin bir sonraki toplantısı 9 ve 10 Aralık'ta yapılacak; bu da komitenin Kasım istihdam raporuna (5 Aralık'ta yayınlanması planlanıyor) ve TÜFE raporuna (10 Aralık'ta yayınlanması planlanıyor) güvenmek zorunda kalacağı anlamına geliyor. Ancak tarih 13 Kasım olduğu için bu aya ait veri toplama işlemi gecikti ve bu durum Kasım raporunun kalitesini de etkileyebilir. Bu, FOMC'nin diğer verilere ve önceki inançlarına her zamankinden daha fazla güvenmek zorunda kalacağı anlamına geliyor. Bu önceki inançlar Eylül ayının çift modlu nokta grafiğine yansıtılırsa, Aralık toplantısında şahinler ve güvercinler arasında hararetli bir tartışma yaşanabilir.

Yukarıdaki içerik tamamen "[XM Döviz Piyasası Yorumu]: Federal Rezerv personeli depremi! Bostic'in emekli olması ve Cook'un fermantasyonu durumunda Beyaz Saray'ın müdahale penceresi açılır ve politika güvercin değişimini hızlandırır" ile ilgilidir. XM Döviz editörü tarafından özenle derlenmiş ve düzenlenmiştir. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

Yazarın sınırlı yeteneği ve zaman kısıtlamaları nedeniyle, makaledeki bazı içeriklerin hâlâ derinlemesine tartışılması ve incelenmesi gerekmektedir. Bu nedenle gelecekte yazar aşağıdaki konularda kapsamlı araştırma ve tartışmalar yürütecektir: