Euro Bölgesi tahvil getirileri toparlandı; spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 13 Kasım'daki kısa vadeli eğilimlerinin analizi

Küresel pazara genel bakış

1. Avrupa ve Amerika piyasa koşulları

Üç büyük ABD borsa vadeli kontratı karışık bir şekilde yükseldi veya düştü; Dow vadeli işlemleri %0,01 yükselirken, S&P 500 vadeli işlemleri %0,15 düştü ve Nasdaq vadeli işlemleri %0,20 düştü. Almanya'nın DAX endeksi %0,65, İngiltere'nin FTSE 100 endeksi %0,54, Fransa'nın CAC40 endeksi %0,37 ve Avrupa'nın Stoxx 50 endeksi %0,05 düştü.

2. Piyasa haberlerinin yorumu

Euro Bölgesi tahvil getirileri toparlandı ve piyasa ABD ile ABD arasındaki ekonomik veri oyununa odaklandı

⑴ Alman devlet tahvili getirileri art arda üç gün süren düşüşe son verdi ve hafifçe toparlandı; 10 yıllık getiri 2,5 baz puan artarak Ocak ortasındaki seviyelere yakın %2,66'ya yükseldi. Piyasa ABD ekonomik verilerinin yeni bir yön vermesini bekliyor. ⑵ Merkez Bankası'nın faiz indirimine ilişkin beklentiler önemli ölçüde azaldı; yıl sonundan önce 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimali bu hafta başındaki %65 seviyesinden %53'e düştü. Bu durum piyasanın enflasyonun yapışkanlığına ilişkin artan endişelerini yansıtıyor. ⑶ Euro Bölgesi sanayi üretimi verileri beklentilerin altında kalsa da, esas olarak İrlandalı çokuluslu şirketlerin dalgalanmaları nedeniyle aşağı yönlü hareket etti ve çekirdek ekonomilerin performansı güçlü kalmayı sürdürdü. ⑷İtalya ile Almanya'nın 10 yıllık devlet tahvilleri arasındaki faiz farkının 72 baz puana kadar daralarak 2010'dan bu yana en dar seviyeye gerilemesi, piyasada Güney Avrupa ülkelerinin borç risklerine ilişkin endişelerin hafiflediğine işaret ediyor. ⑸ Ekonomik görünümdeki farklılık yoğunlaştı. Alman Uzman Komitesi 2026 büyüme tahminini düşürürken, Capital Economics imalat sanayinin karşılaştığı yapısal direncin orta vadeli görünümü kasvetli hale getireceğine inanıyor. ⑹ Piyasa, ECB'nin faiz oranının "uzun süre yüksek kalacağı" yönünde fiyatladı ve Eylül ayından önce beklenen faiz indirimi olasılığı %40 civarında kalıyor ve bu da ABD para politikasının durumuyla tutarlı.hassas bir dengeye giriyor.

Federal Rezerv yetkilileri, bilanço politikalarının net bir şekilde iletilmesi gerektiğini vurguladı

⑴ San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, Federal Reserve'ün bilanço operasyonlarının hedeflerini ve çerçevesini kamuoyuna detaylı bir şekilde açıklaması gerektiğini söyledi. ⑵ Daly, bilanço operasyonlarının, finansal istikrarı sağlamak için likidite sağlamak, ekonomik kalkınmayı teşvik etmek ve faiz oranlarını yönetmek dahil olmak üzere birden fazla politika hedefinin olduğuna dikkat çekti. ⑶ 2022 yılında parasal sıkılaştırmanın başlamasından bu yana Federal Reserve, bilanço boyutunu küçültmeye devam etti. ⑷Fed yetkilileri, varlık azaltma sürecini 1 Aralık'tan itibaren durduracaklarını açıkladı. ⑸ Varlık alım işlemlerinin ilerleyen süreçte kademeli olarak yeniden başlatılması söz konusu olabilir.

Mali reformların güveni artırmasıyla Güney Afrika randı son iki yılda yeni bir zirveye yükseldi

⑴ Güney Afrika randının ABD doları karşısında döviz kuru 17 seviyesinin üzerine çıkarak Ocak 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. ⑵ Mali incelemeye ilişkin iyimser beklentiler, ABD dolarının zayıflaması ve artan altın fiyatları birlikte para biriminin gücünü artırıyor. ⑶Maliye Bakanı Enoke Godongwana, 12 Kasım'da iyimser ve güvenilir bir bütçe konuşması yaptı. ⑷Önemli politika ayarlamalarını duyurdu: Enflasyon hedefi aralığının %3-%6'dan %3'e (tolerans aralığı ±%1) daraltılması. ⑸Gelecek üç yıl için 1 trilyon R1 altyapı yatırımı planını duyurdu. ⑹ Yeni enflasyon hedefi fiyat istikrarını güçlendirmeyi, şirketlerin ve tüketicilerin uzun vadeli yatırım planlamalarına yardımcı olmayı amaçlıyor. ⑺Maliye Bakanlığı, yeni hedefin enflasyonu ve beklentileri kademeli olarak frenleyeceğini, faiz indirimi için koşullar yaratacağını ve rekabet gücünü artıracağını belirtti.

Şili Merkez Bankası beklemeye devam ediyor ve enflasyon riski gelecek politikaların temel değişkeni haline geliyor

⑴ Şili Merkez Bankası'nın Ekim ayı toplantı tutanakları, gösterge faiz oranını %4,75 seviyesinde tutma kararının oybirliğiyle kabul edildiğini ve mevcut aşamada "tek uygulanabilir seçenek" olarak değerlendirildiğini gösterdi. ⑵ Politika yapıcılar enflasyonun gelecekte de yukarı yönlü risklerle karşı karşıya kalacağını bekliyor ve daha sonraki faiz oranı kararlarına temel oluşturmak için daha fazla bilgi toplanması gerektiğini vurguluyor. ⑶Merkez Bankası, Aralık ortasındaki bir sonraki toplantısında son enflasyon verilerini kapsamlı bir şekilde ele alacağını açıklayarak politika değişikliği zamanının henüz olgunlaşmadığını ima etti. ⑷Mevcut faiz oranı seviyesi art arda birçok döngü boyunca sabit kaldı; bu durum, merkez bankasının ekonomik büyüme ile fiyat istikrarı arasında denge kurma konusundaki temkinli duruşunu yansıtıyor. ⑸Piyasanın ülkenin enflasyon gidişatındaki değişikliklere çok dikkat etmesi gerekiyor. Beklenmeyen herhangi bir dalgalanma, merkez bankasının faiz oranlarının sabit tutulacağı yönündeki uzlaşı beklentisini değiştirebilir.

Ukrayna Devlet Başkanı, cephe hattındaki durumu ve savunma işbirliğini görüşmek üzere Almanya Başbakanı ile bir telefon görüşmesi yaptığını söyledi

Ukrayna Cumhurbaşkanı Zelensky, 13'ünde Almanya Şansölyesi Mertz ile bir telefon görüşmesi yaptığını ve iki tarafın mevcut Rusya-Ukrayna cephe hattı durumunu ve Ukrayna'nın savunmasını güçlendirmek için temel adımları tartışmaya odaklandığını söyledi. Zelensky, aramanın o gün Ukrayna'nın ön cephe komuta noktasını incelemesinin ardından gerçekleştiğini söyledi. Ön saflardaki durum hakkında güncel bilgiler verdi ve Ukrayna'nın savunmasını daha da desteklemek için alınacak önlemler konusunda görüş alışverişinde bulundu. Zelensky, Mertz'e Berlin'de bir Ukrayna silah ihracat ofisi açılmasına verdiği siyasi destekten dolayı teşekkür ederek, ilgili çalışmaların aktif olarak ilerletildiğini ve iki tarafın yakın teması sürdüreceğini söyledi.

USDA veri kara deliği! Küresel tahıl piyasası son on yılın en büyük sisine büründü

⑴ ABD hükümetinin kapatılması tarımsal verilerde bir boşluğa neden oldu ve bu da on yılın en büyük mısır ve soya fasulyesi rekolte tahminlerine yol açtıPiyasa benzeri görülmemiş bir belirsizliğe sürüklendi. ⑵ Analistlerin mısır üretimine ilişkin en yüksek ve en düşük tahminleri arasındaki fark 389 milyon kile, bu da Michigan'ın yıllık üretimine eşdeğer; Analistlerin soya fasulyesi tahminleri arasındaki fark 184 milyon kile olup, bu da Indiana'nın üretiminin yarısını oluşturuyor. ⑶Veri eksikliği hasat sezonunun kritik dönemine denk geliyor. Piyasa karar vermek için özel tahminlere, spot fiyatlara ve hatta sosyal medya bilgilerine güvenmek zorunda kalıyor ancak bunların hiçbiri resmi raporların otoritesinin yerini alamaz. ⑷İhracat talebi de belirsiz. Bu veri açığı ticaret müzakerelerindeki hassas bir döneme denk geliyor. İhracat satış raporlarının askıya alınması talep değerlendirmesinde büyük bir sapmaya neden oldu. ⑸Analistler genel olarak nihai üretimin Eylül tahmininin altında olmasını bekliyor. Tahmini mısır verimi aralığı dönüm başına 181,7-186,0 kile olup, her ikisi de Tarım Bakanlığı'nın 186,7 olan önceki tahmininden daha düşüktür. ⑹Tarım Bakanlığının bu Cuma açıklayacağı rapor piyasanın ilgi odağı oldu. Verileri, piyasada son iki aydaki çeşitli söylentileri doğrulayacak ve tarım ürünleri fiyatlarında şiddetli dalgalanmaları tetikleyebilecek.

Ekonomik verilerin piyasayı gölgelemesi nedeniyle ABD tahvil piyasası bekle ve gör moduna girdi

⑴ ABD Hazine tahvili getirileri Avrupa ticaret seansında istikrar kazandı, iki yıllık getiriler 0,8 baz puanlık hafif artışla %3,573'e yükseldi ve uzun vadeli getiriler temel olarak yatay seyrederek piyasa duyarlılığının temkinli hale geldiğini gösteriyor. ⑵ ABD hükümetinin yeniden açılması kısa vadeli faydalar getirmiş olsa da yatırımcıların dikkati, birikmiş ekonomik verilerin ortaya çıkarabileceği daha derin sorunlara yöneldi. ⑶ Bazı analistler bu haftaki zayıf ADP raporunun piyasadaki tedirginliği artırdığına dikkat çekti. Veriler, Ekim ayının sonuna kadar geçen dört hafta içinde ABD'deki özel işverenlerin haftada ortalama 11.250 kişiyi işten çıkardığını gösterdi. ⑷Piyasa, gelecek verilerin istihdam piyasası ve genel talep hakkında daha zayıf bir tablo çizebileceğinden ve bunun da Fed'in politika yolunu doğrudan etkileyeceğinden endişe ediyor. ⑸Mevcut tahvil piyasası tipik bir bekle-gör durumunda; yatırımcılar hükümetin açılışının faydaları ile ekonomik kaygılar arasında bir denge arayışında. Daha sonraki verilerin açıklanması, çıkmazın kırılmasında önemli bir katalizör olacaktır.

Avrupa bankacılık sisteminde likidite fazlası var ve kredi talebi neredeyse tükendi

⑴ Avrupa Merkez Bankası'ndan gelen son veriler, bankacılık sistemindeki gecelik mevduat büyüklüğünün 2,51 trilyon euroya kadar çıktığını, gecelik kredi kullanımının ise sadece 1 milyon euro olduğunu gösteriyor. ⑵ Mevduat ve kredi verileri şok edici bir tezat oluşturuyor. Mevduat büyüklüğünün kredi talebinin 2,5 milyon katından fazla olması, bankacılık sistemindeki ciddi likidite fazlasının altını çiziyor. ⑶ Gecelik kredi kullanımının bir önceki işlem gününe göre 28 milyon eurodan 1 milyon euroya gerilemesi, kısa vadeli finansman talebinde keskin bir daralmaya işaret ediyor. ⑷ Bankaların merkez bankası nezdindeki cari hesap pozisyonlarının 1,72 trilyon euro gibi yüksek bir seviyede kalması, finansal sistemdeki fon bolluğunu bir kez daha teyit ediyor. ⑸ Bu aşırı farklılaşma olgusu, banka risk iştahındaki zayıflığın devam ettiğini yansıtıyor ve piyasanın, kredi aktarım mekanizmasının tıkanmasının para politikasının etkinliği üzerindeki etkisine dikkat etmesi gerekiyor.

İtalya, güçlü talep ve güven göstererek 8 milyar euroluk tahvil ihracını başarıyla gerçekleştirdi

⑴ İtalya, 3 yıllık, 7 yıllık ve 30 yıllık çeşitleri kapsayan 8 milyar euroluk çok vadeli tahvil ihracını başarıyla tamamladı ve genel olarak piyasa talebi güçlü. ⑵3 yıllık tahvilin maksimum büyüklüğü 3,5 milyar euro olup getirisi %2,38 ve taahhüt oranı 1,4'tür.6 kez 5.105 milyar euroluk ihaleyi kazandı. ⑶ 7 yıllık iki çeşidin her biri 1,5 milyar avro ihraç etti. Bunlar arasında Temmuz 2032 vadeli tahvilin getirisi %2,95, taahhüt oranı ise 1,78 kat olup en öne çıkan performanstır. ⑷ 1,5 milyar euro tutarında 30 yıl vadeli ultra uzun tahvil ihraç edildi; getirisi %4,30 ve taahhüt oranı 1,56 kat olarak belirlendi; bu da uzun vadeli sermaye tahsisine yönelik talebin istikrarlı olduğunu gösteriyor. ⑸Tüm çeşitlerin nihai fiyatlandırması, ihraç sırasındaki kotasyon fiyatından daha iyiydi ve fark 0,4 ila 1,1 baz puan daraldı; bu da yatırımcıların İtalya'nın devlet kredisine olan farkındalığının arttığını gösteriyor.

Trump'ın 24 saatlik operasyonu tamamen ortaya çıktı: Kapatma ve siyasi oyunların sonu

⑴ Trump, ABD tarihindeki en uzun hükümet kapatma işlemini resmen sona erdiren bir yasa tasarısını imzaladı. Kapanmanın 1,5 trilyon ABD doları tutarında kayba neden olduğunu tahmin etti, ancak tam etki değerlendirmesi yine de haftalar, hatta aylar sürecek. ⑵ Ticaret alanında, İsviçre'nin baş ticaret müzakerecisi, bir ticaret anlaşmasına varmak ve İsviçre mallarına uygulanan mevcut tarifeleri düşürmek amacıyla müzakereler için Washington'a gidiyor. ⑶ Trump, maliyetin çok yüksek olduğu gerekçesiyle Hazine Bakanlığı'na 1 sentlik madeni para basımının durdurulması talimatını verdi. Üretim maliyetinin aslında 2 senti aştığını ve bu hamlenin çok israf olduğuna inandığını belirtti. ⑷ Diplomatik cephede çarpıcı bir hamleyle Trump, İsrail Devlet Başkanı'na bir mektup göndererek onu, birçok suçlamayla karşı karşıya olan Başbakan Netanyahu'yu affetme yetkisini açıkça kullanmaya çağırdı. ⑸Bu eylemler, politika odağının yurt içi ekonomik verimlilik ve diplomatik müdahale olduğunu gösteriyor. Piyasanın bu kararların tetikleyebileceği zincirleme reaksiyonlara dikkat etmesi gerekiyor.

Fransa ile Almanya arasındaki faiz farkı tuhaf bir şekilde daraldı ve piyasa fiyatlaması temellerden sapıyor

⑴ Fransız devlet tahvili ile Alman devlet tahvili arasındaki faiz farkı, özellikle vadesi 5 yıl ve üzeri olan çeşitlerde son dört işlem gününde önemli ölçüde daraldı. ⑵ Faiz farkının yönlü olarak ayarlanmasının ardından Fransız devlet tahvilleri artık "pahalı" aralığa girdi; bu, özellikle iki aylık sabit vadeye kadar getiri regresyon modelinde öne çıkıyor. ⑶ Faiz farkı daralmasının bu turu son derece hızlı. 5 yıllık çeşitler bu hafta 4 baz puan daralırken, 10 yıllık ve 30 yıllık çeşitler 6 baz puanlık önemli ölçüde daraldı. ⑷Altı aylık regresyon modelinde mevcut faiz farkı seviyesinin pek sıkı görünmemesi, son dönemdeki değişikliklerin kısa vadeli faktörlerden kaynaklanabileceğini gösteriyor. ⑸ Piyasa fiyatlamaları ile temel veriler arasında geçici bir sapma var. Yatırımcıların bu sapmanın sürdürülebilirliği ve gelecekte olası düzeltme riskleri konusunda dikkatli olması gerekiyor.

3. New York piyasası açılmadan önce majör döviz çiftlerinin eğilimleri

EUR/USD: Pekin saatiyle 21:20 itibarıyla EUR/USD yükseldi ve %0,24 artışla 1,1622'ye ulaştı. (EUR/USD) fiyatı New York'taki son işlem seansında yükselişe geçti ve 1,1595'lik kilit direncin üzerine çıktı; bu, hem kendi ticaretinin hem de EMA50 üzerinde işlem görmeye devam eden kısa vadeli yükseliş düzeltme eğiliminin desteğiyle yakın vadede yeni direnç yakalama şansını güçlendirdi. Bu yükseliş, göreceli güç göstergesinden gelen olumsuz sinyallere rağmen gerçekleşiyor; bu da bu yolda alıcı gücünün baskın olduğunu gösteriyor.

GBP/USD: Pekin saati ile 21:20 itibarıyla GBP/USD yükseldi ve şu anda %0,36 artışla 1,3181 seviyesinde işlem görüyor. New York piyasası açılmadan önce (GBPUSD) fiyatı son gün içi işlemde düştü ve çoğunlukla kısa vadede kısa vadeli bir seyir izledi. Boğa eğilimi hakim olmaya devam ediyor ve hareketi bu eğilimi destekleyen ikincil eğilim çizgileri üzerinde seyrederken, ABD'nin desteğine de güveniyor. Yeni bir boğa momentumu kazanma fırsatı sunarak daha yüksek bir toparlanma girişiminde bulunmasına yardımcı olabilecek EMA50

Spot altın: Pekin saatiyle 21:20 itibarıyla spot altın yükseldi ve şu anda %0,91 artışla 4233,69 seviyesinde işlem görüyor. (altın) fiyatları son işlem gününde yükselmeye devam etti; bu, kısa vadede baskın olan bir boğa piyasası olup, trend çizgisi boyunca alım satımı bu yörüngenin istikrarını güçlendirir ve aşırı alım seviyelerinde sabit kalsa da, göreceli güç göstergesindeki olumlu sinyallere ek olarak EMA50'nin üzerindeki alım satımın temsil ettiği dinamik baskı da devam eder. src="/uploads/2025/11/i3xzatdpigc.jpg" />

Spot gümüş: Pekin saatiyle 21:20 itibariyle spot gümüş yükseldi, şu anda %0,87 artışla 53,719 seviyesinde işlem görüyor. Gümüş fiyatı, son işlem gününde 54,40 dolarlık temel direncin istikrarı nedeniyle düştü. Analizin amacı, özellikle kısa vadeli birincil yükseliş eğiliminin hakim olduğu ve olumsuz sinyallerin ortaya çıktığı ikincil eğilim çizgileri boyunca işlem gördüğü bir ortamda, göreceli güç göstergesindeki bazı aşırı alım koşullarını boşaltmak amacıyla önceki yükselişinden elde edilen kazançları toplamaktır. ABD petrolü yükseldi ve şu anda %0,85 artışla 58,980 seviyesinde işlem görüyor. (Ham petrol) fiyatları son işlem gününde yükseldi ve özellikle önceki kısa vadeli yükseliş eğilimi çizgisinin kırılmasından etkilenen olumlu sinyallerin ortaya çıkmasıyla birlikte önceki kayıpların bir kısmını telafi etmeye ve göreceli güç göstergesindeki bazı aşırı satış koşullarını ortadan kaldırmaya çalıştı. src="/uploads/2025/11/yeeobge0h2i.jpg" />

4. Kurumsal görüş

JPMorgan Chase: Britanya'daki ekonomik yavaşlama yoğunlaşıyor ve İngiltere Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor

JPMorgan Chase'in kişisel yatırım stratejisti Scott Gardner, Birleşik Krallık GSYİH'sının üçüncü ayda yalnızca %0,1 oranında hafif bir artış gösterdiğine dikkat çekti. çeyrek beklenenden daha zayıf.Ekonomiyi canlandırın. Gardner analizi, mevcut tüketici harcamalarının sabit kalmasına rağmen, zayıf istihdam verilerinin dikkat edilmesi gereken bir risk noktası haline geldiğini ve bunun gelecekte tüketimi yayıp aşağı çekebileceğini söyledi. Aynı zamanda, yavaşlayan GSYİH verileri de hükümet bütçesine ilişkin tartışmaları yoğunlaştırdı. Vergi artışlarının neredeyse onaylanmasıyla birlikte, vergi artışları ve harcama tedbirlerinin resmi olarak yürürlüğe gireceği gelecek yılın ikinci çeyreğinde tüketim ve hizmet sektörü harcamalarının daha büyük olumsuzluklarla karşı karşıya kalması bekleniyor.

Yukarıdaki içerik tamamen "[XM Group]: Euro bölgesi tahvil getirileri toparlandı, spot altın, gümüş, ham petrol, 13 Kasım'daki döviz kısa vadeli trend analizi" ile ilgili. XM döviz editörü tarafından dikkatlice derlendi ve düzenlendi. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

Aslında sorumluluk çaresiz ya da sıkıcı değildir, gökkuşağı kadar muhteşemdir. Bugün sahip olduğumuz harika hayatı yaratan da bu renkli sorumluluktur. Makaleyi düzenlemek için elimden geleni yapacağım.