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매년 수상하는 최고의브로커
시장 분석
단기적인 약점은 장기적인 공급 문제를 가린다
멋진 소개:
어릴 때 슬퍼하는 법을 배울 필요는 없습니다. 왔다가 가는 것은 시간의 가치가 없습니다. 약속한 게 시간 낭비가 아닐 수도 있겠네요. 밤새도록 깨어 있던 얼음처럼 푸른 자스민이 삼킨 낭만과도 같지만 길은 멀고 그 사람은 돌아오지 않았다. 사랑은 어디에서 멈추나요?
안녕하세요 여러분, 오늘 XM Forex에서는 "[XM 그룹]: 단기 약점이 장기 공급 문제를 가립니다"라는 주제를 다루겠습니다. 이것이 당신에게 도움이 되기를 바랍니다! 원문 내용은 다음과 같다.
OPEC의 최근 월간 보고서는 3분기 수급 전망을 일일 40만 배럴에서 일일 흑자 50만 배럴로 조정했다. 또한, 다른 기관에서는 2026년에는 흑자가 확대될 것이라고 예측합니다. 시장에서는 일반적으로 오랫동안 기다려온 공급 과잉이 공식적으로 도래했다고 믿고 있습니다. IEA는 월간 업데이트에서 내년 세계 원유 과잉 전망을 일일 400만 배럴이 조금 넘는 기록으로 더욱 높였습니다. 최근 몇 주 동안 부유식 저장고의 급증은 시장이 과잉 원유를 소화하기 위해 애쓰고 있다는 직관적인 신호가 되었습니다.
브렌트유와 미국 서부 텍사스 중질유(WTI)는 각각 배럴당 약 60달러와 배럴당 약 55달러의 지지선을 보이며 등락폭을 유지하고 있습니다. 최근월 브렌트유 계약은 올해 현재까지 약 16% 하락했으며, 여전히 긍정적이지만 롤 수익이 약세로 인해 총 수익 손실이 5.5%로 축소되었습니다. 단기적으로는 충분한 공급과 약한 계절적 수요가 여전히 가격에 대한 압박을 의미하지만, IEA의 주요 입장 변화는 장기적인 전망을 더욱 건설적으로 만듭니다. IEA는 더 이상 전 세계 화석 연료 수요가 2050년 이전에 정점에 도달할 것으로 예상하지 않습니다.
단기 공급 과잉의 핵심 동인은 다음과 같습니다. 사우디아라비아가 주도하는 OPEC+ 회원국(시장 점유율을 되찾기 위해)은 몇 달 동안 계속해서 생산량을 늘렸고 비OPEC+ 국가의 생산량은 다음과 같습니다. 산유국들은 꾸준히 성장하여 겨울이 시작되기 전에 재고를 지속적으로 축적하게 되었습니다. 그러나 하방 위험은 OPEC의 잔여 생산 능력 축소로 부분적으로 상쇄됩니다. 사우디아라비아와 아랍에미리트의 생산량 증가로 인해 향후 공급 중단에 대처하기 위한 완충 공간이 줄어들었습니다. 제재 대상 산유국(러시아, 이란, 베네수엘라)의 수출 흐름은 여전히 불확실한 반면, 디젤 및 항공유와 같은 정제 제품 가격은 견조한 수준을 유지하여 건전한 크랙 스프레드를 통해 원유 가격을 뒷받침하고 있습니다.
간단히 말하면 현재 시장 공급이 부족하지만무겁지만 질서정연하다. 트레이더들은 브렌트유 배럴당 60~70달러 범위 내에서 계속 반대 방향으로 거래하고 있지만, 겨울 날씨가 더 따뜻해지고 정유소 이익 마진이 더욱 약해지면 범위 하단 가장자리가 더 큰 압력을 받게 될 것입니다. 그러나 표면 아래에는 구조적인 공급 제약이 형성되고 있습니다.
장기 전망: 수요 증가 지속, 투자 부족으로 우려 커져
IEA의 '세계 에너지 전망 2025' 발표 이후 장기 전망은 더욱 우호적으로 변하고 있습니다. 이 기관은 기존 예측을 뒤집고 '현재 정책 시나리오'에 따라 세계 석유 및 가스 수요가 2050년까지 계속 증가할 것이라고 예측했습니다. 석유화학 산업, 항공 산업 및 신흥 시장의 소비로 인해 세계 석유 수요는 현재 하루 약 1억 200만 배럴에서 금세기 중반까지 하루 1억 1300만 배럴로 증가할 수 있습니다. 이러한 변화는 에너지 전환이 이전에 예상했던 것보다 느려질 것이라는 점을 인정하는 것입니다.
OPEC는 "IEA가 현실을 만난다"며 이러한 입장을 재빨리 지지했으며, 수년간의 투자 부족과 정책 압력으로 인해 공급 안보에 대한 환상이 생겼다는 점을 지적했습니다. IEA는 새로운 석유 및 가스 프로젝트가 승인되지 않는 한 자연적인 감소로 인해 전 세계 원유 생산 능력이 하루에 연간 약 550만 배럴 감소할 것이라고 경고했습니다. 소비자 입장에서는 배럴당 60달러가 넘는 브렌트유 가격이 안심할 수 있지만, 이 수준은 기업이 복잡하거나 자본 집약적인 프로젝트에 대규모 투자를 하도록 동기를 부여하기에는 충분하지 않습니다. 석유 메이저들은 투자 규율을 유지하고 주주들에게 이익을 반환하는 반면, 많은 국영 석유 회사들은 재정적 제약에 직면해 있습니다. 인지된 공급 풍부도와 실제 공급 탄력성 사이의 격차는 다음 시장 사이클의 핵심 모순이 될 수 있습니다.
현재의 감소율이 계속되고 수요가 완만하게 증가한다면 석유 산업은 2030년대 초에 하루 2000만~2500만 배럴의 공급 격차에 직면할 수 있습니다. 이러한 격차를 메우려면 현재 수준을 훨씬 뛰어 넘는 업스트림 투자의 상당한 증가가 필요합니다. 이러한 공급과 수요의 불균형은 원유가 2026년에 가장 역발상적인 투자 중 하나가 될 수 있다는 우리의 견해를 뒷받침합니다. 현재의 공급 과잉이 제거되고 재고가 정상으로 돌아오면 시장은 미래 공급의 실제 비용을 재평가해야 합니다.
자금 동향 및 단기 초점
현재 시장의 관심은 여전히 단기 약점인 충분한 공급, 적당한 수요, 신중한 OPEC+ 정책에 쏠려 있습니다. 그러나 IEA의 수정된 전망은 낮은 유가가 다음 단계의 상승의 씨앗을 낳을 수 있다는 점을 상기시켜 줍니다. 투자가 빠르게 가속화되지 않으면 현재의 공급 완화가 향후 공급 제약으로 바뀔 수 있습니다.
펀드 포지션
브렌트유: 운용 펀드는 여전히 원유의 박스권 추세에 대처하고 있으며 저점에서 매도하고 고점에서 매입을 반복하고 있습니다. 11월 4일 주 기준으로 운용펀드는 일주일 전 순매수 119,000건을 추가한 이후 순매수 19,300건을 줄였습니다. 이전에 이러한 펀드는 4주 연속 매도되었으며 보유량이 총 180,000랏 감소했습니다. 이 기간 동안 브렌트유는 항상 배럴당 약 US$10 범위 내에서 변동했으며 최근월물 평균 가격은 배럴당 US$65 정도였습니다.
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