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Marktnachrichten

Der Grund für den Anstieg der US-Immobilienpreise um 50 % liegt in der Renditekurve der US-Anleihen

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Nur wenn Sie sich auf den Weg machen, können Sie Ihre Ideale und Ziele erreichen, nur durch harte Arbeit können Sie glänzende Erfolge erzielen, und nur durch die Aussaat können Sie die Früchte ernten. Nur wer danach strebt, kann aufrichtige Menschen schmecken.

Hallo zusammen, heute bringt Ihnen XM Forex „[XM Forex]: Der Übeltäter hinter dem Anstieg der US-Immobilienpreise um 50 % liegt in der Renditekurve der US-Anleihen.“ Ich hoffe, das hilft dir! Der ursprüngliche Inhalt lautet wie folgt:

In diesem Artikel wird zunächst kurz vorgestellt, wie kurzfristige US-Anleiherenditen verwendet werden können, um das Ergebnis der FOMC-Zinsentscheidung vom Dezember vorherzusagen, und die Auswirkungen auf die US-Kreditzinsen nach Bekanntgabe der FOMC-Zinsentscheidung erläutert.

Danach wurden mehrere Diagramme zur Studie über den Anstieg der US-Anleiherenditen gezeigt, die die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Inflation und des Anstiegs des Angebots an Staatsanleihen hinter dem Anstieg verdeutlichten und schließlich den Zusammenhang zwischen den US-Anleiherenditen und dem 50-prozentigen Anstieg der US-Immobilienpreise offenlegten.

Die 6-Monats-Rendite der US-Staatsanleihen ist ein zukunftsgerichteter Indikator für die Dezember-Politik der Fed

Bevor wir mit diesem Artikel beginnen, wollen wir über einige direkt anwendbare Schlussfolgerungen sprechen. Die Rendite 6-monatiger US-Staatsanleihen war schon immer ein wirksamer zukunftsgerichteter Indikator für die nächste Zinsmaßnahme der Fed – der Markt wird die politischen Erklärungen, offiziellen Reden und Pressekonferenzen der Fed wörtlich interpretieren. Die Rendite deutet derzeit darauf hin, dass die Fed im Dezember stabil bleiben wird.

Die Rendite schloss am vergangenen Freitag bei 3,80 % (rote Linie) und lag damit im schattierten Bereich von 3,75 % bis 4,0 %, dem von der Federal Reserve festgelegten EFFR (EFFR Effective Federal Funds Rate, ein Zinsindikator, der die aktuellen Interbank-Übernachtungskreditaktivitäten verfolgt und das zentrale Ankerziel des Leitzinses der Fed darstellt).

Kurz bevor die Fed im Oktober die Zinsen senkte, war die Rendite auf 3,75 % gesunken und tendierte nach unten. Seitdem hat sich der Trend völlig umgekehrt.

Die Schwankung der Sechsmonatsrendite spiegelt die Markterwartungen für den Leitzins der Fed in etwa zwei Monaten wider und ist der zentrale Indikator für die Beurteilung der Prognose des Anleihenmarkts für die Leitzinsspanne der Fed.

Es hat die letzten beiden Zinssenkungen genau vorhergesagt und auch die ersten vier Zinssenkungen im Jahr 2024 erfolgreich vorhergesagt. Das Gleiche hat es auch im Zinserhöhungszyklus im Jahr 2023 getan (mit Ausnahme der Bankenpanik im März 2023).Hell.

Der Zinssatz basiert hauptsächlich auf Änderungen in den politischen Signalen der Federal Reserve, und plötzliche Panikereignisse sind unerwartete Schocks. Als der Markt Anfang 2024 allgemein in Zinssenkungswahn verfiel, prognostizierte diese Rendite zudem fälschlicherweise kurzfristige Zinssenkungen.

Die Federal Reserve startete einen Zinssenkungszyklus, aber die Renditen der US-Anleihen stiegen statt zu fallen.

Am vergangenen Freitag schloss die Rendite 10-jähriger US-Anleihen bei 4,11 %, im Wesentlichen auf dem gleichen Niveau wie an den letzten sieben Handelstagen, 12 Basispunkte höher als am 28. Oktober (dem Tag vor der Zinssenkung der Fed) und insgesamt 48 Basispunkte höher als bei der ersten Zinssenkung dieser Runde im September 2024 (Die 10-Jahres-Rendite betrug an diesem Tag 3,63 %).

Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf 4,70 %. Sie lag bei 4,55 %, bevor die Federal Reserve die Zinsen im Oktober senkte, und bei 3,94 % vor der Zinssenkung im September 2024. Die Federal Reserve hat derzeit die Zinsen um insgesamt 150 Basispunkte gesenkt, während die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen entgegen dem Trend im gleichen Zeitraum um 76 Basispunkte stieg.

Dieses Phänomen spiegelt wider, dass die langfristigen Renditen von der endogenen Dynamik des Anleihenmarkts bestimmt werden und nicht direkt von den kurzfristigen Leitzinsen der Fed gesteuert werden.

(Renditetrenddiagramm für 10-jährige US-Staatsanleihen, die Renditen fielen nicht, sondern stiegen nach Beginn des US-Zinssenkungszyklus)

Langfristige Staatsanleihen und kurzfristige Staatsanleihen zeigten ein Inversionsphänomen

Seit die Federal Reserve die Zinsen Ende Oktober gesenkt hat, hat sich die Renditekurve volllaufender US-Anleihen von 3 Monaten auf 30 Jahre insgesamt verändert gestiegen, und gleichzeitig sind auch die Hypothekenzinsen gestiegen.

Aber der tatsächliche Federal Funds Rate (EFFR) fiel nach der Zinssenkung im Oktober um 25 Basispunkte auf 3,87 % (blaue Linie im Diagramm).

Die aktuelle Rendite 10-jähriger US-Anleihen beträgt 4,11 % (rote Linie) und liegt damit 24 Basispunkte über der EFFR. Unter normalen Kreditbedingungen sind langfristige Renditen wie die Rendite 10-jähriger US-Anleihen bereits höher als kurzfristige Renditen wie EFFR, und es besteht in der Regel ein erheblicher Zinsunterschied.

Wenn die kurzfristigen Renditen höher sind als die langfristigen Renditen, entsteht eine „invertierte Renditekurve“. Seit diesem Jahr schwankten die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen und der EFFR mehrmals zwischen Inversion und Erholung.

Diskussion über die Gründe, warum langfristige Renditen steigen statt zu fallen

Die Hauptsorgen des Marktes für langfristige Anleihen sind der Inflationsdruck und die Ausweitung des Anleihenangebots, und der Anleihenmarkt war diesbezüglich schon immer vorsichtig.

Der Anleihenmarkt ist besorgt über die Unfähigkeit der Fed, auf den Inflationsdruck zu reagieren, und ist besorgt über den Anstieg des Angebots an neuen Anleihen, der durch die Ausweitung der Staatsdefizite verursacht wird.

Wenn sich die Inflation weiter beschleunigt – wobei die Dienstleistungsinflation etwa 65 % des Inflationskorbs ausmacht und gleichzeitig die Rohstoffinflation steigt – könnte der Anleihenmarkt höhere Renditen benötigen, um einen zusätzlichen Risikoausgleich für die beiden Hauptrisiken Inflation und Angebot zu erhalten.

Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen schloss am vergangenen Freitag bei 4,70 %, 15 Basispunkte höher als am Tag vor der Zinssenkung der Fed Ende Oktober.

Der Aufwärtstrend bei der Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen begann im August 2020, nachdem sie im März 2020 kurzzeitig einen Tiefststand von 1,0 % erreicht hatte.

Diese Rendite war zuvor von beeinflusstUnterdrückt durch die groß angelegte Politik der quantitativen Lockerung (QE) der Federal Reserve stieg sie Ende 2021 auf 2,0 %; seit Oktober 2023 nähert er sich mehrfach der 5 %-Marke.

Der Kern der Schwankungen der 30-jährigen US-Anleiherendite wird durch die Fundamentaldaten des Anleihenmarkts bestimmt, einschließlich der Erwartungen hinsichtlich der künftigen Inflation, des Verdauungsdrucks des Angebots an neuen Anleihen usw., und nicht durch die Anpassung des kurzfristigen Leitzinses der Fed.

Bemerkenswert ist außerdem, dass der EFFR während der Turbulenzen auf dem Rückkaufmarkt Ende Oktober leicht anstieg, die Marktschwankungen sich jedoch letzte Woche allmählich beruhigt haben.

Die Zinssenkungen der Fed könnten als negatives Lehrmaterial und historische Lehren dienen

Im vergangenen Herbst senkte die Fed die Zinssätze innerhalb von vier Monaten um insgesamt 100 Basispunkte, was direkt dazu führte, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen um 100 Basispunkte anstieg. Diese Marktrückmeldungen lehrten die Fed eine wichtige Lektion und veranlassten sie dazu, nachfolgende Zinssenkungen auszusetzen und eine restriktivere Haltung einzunehmen, wodurch sie letztlich erfolgreich die langfristigen Renditen und Hypothekenzinsen wieder nach unten lenkte.

Anschließend nahm die Federal Reserve im September und Oktober 2025 ihren Zinssenkungszyklus wieder auf, ihre Maßnahmen waren jedoch vorsichtiger. Nachdem die Fed im Oktober die Zinsen gesenkt hatte, blieb sie der Möglichkeit einer Zinssenkung im Dezember gegenüber aufgeschlossen, auch um einen weiteren heftigen Aufschwung am Anleihemarkt zu verhindern.

Renditekurve bei voller Laufzeit: Vergleich der Trends vor und nach Zinssenkungen

Die Versteilerung der US-Renditekurve bedeutet normalerweise, dass sich die Markterwartungen für ein schwaches Wirtschaftswachstum und eine schwache Inflation verschärfen.

Seit der letzten Zinssenkung ist die Zinsstrukturkurve insgesamt steigend. Die folgende Abbildung zeigt die Renditekurve für US-Anleihen mit voller Laufzeit (1 Monat bis 30 Jahre) zu drei wichtigen Zeitpunkten im Jahr 2025:

Je länger die Renditekurve, desto größer sind die Auswirkungen von Inflationssorgen und Angebotsdruck – beide Risikofaktoren liegen derzeit auf einem hohen Niveau, d ist ernster geworden.

(Die Zinskurve, als die Federal Reserve drei Zinssenkungen ankündigte)

Zusammenfassung: Nach den Zinssenkungen stiegen Renditen und Hypothekenzinsen gleichzeitig

Nachdem die Federal Reserve die Zinsen senkte, stieg die Renditekurve von US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 3 Monaten bis 30 Jahren auf breiter Front an, und gleichzeitig stiegen die Hypothekenzinsen für Immobilien. Der Anleihenmarkt ist besorgt über die beiden größten Risiken des Inflationsdrucks und der Ausweitung des Anleihenangebots.

Die Rendite der 6-monatigen US-Staatsanleihe impliziert die Erwartung der Federal Reserve, die Zinssätze im Dezember unverändert zu lassen. Zinssenkungen während eines Inflationsbeschleunigungszyklus sind äußerst heikel, und der Anleihenmarkt war diesbezüglich immer vorsichtig.

Enthüllung der explodierenden Immobilienpreise in den Vereinigten Staaten: aktuelle Situation und Verfolgung der historischen Politik

Seit der Zinssenkung der Federal Reserve im Oktober sind die Hypothekenzinsen wieder gestiegen. Überwachungsdaten von Mortgage News Daily zeigen, dass der durchschnittliche 30-jährige Festhypothekenzins seit der Zinssenkung im Oktober um 22 Basispunkte gestiegen ist und am vergangenen Freitag auf 6,32 % gestiegen ist.

Bevor die Federal Reserve während der Finanzkrise die QE-Politik einführte, um die Zinssätze zu verzerren, waren Hypothekenzinsen von 6 % bis 7 % die untere Grenze der normalen Spanne.

Der Hauptgrund, warum die heutigen Hypothekenzinsen von 6 % bis 7 % in den Fokus des Marktes gerückt sindIn nur zwei Jahren, von Mitte 2020 bis Mitte 2022, stiegen die Immobilienpreise um 50 % oder mehr – und die Immobilienpreise waren bereits viele Jahre in Folge gestiegen, was dazu führte, dass das aktuelle Immobilienpreisniveau nicht durch die wirtschaftlichen Fundamentaldaten gestützt wurde.

Dieser Anstieg der Immobilienpreise ist im Wesentlichen das Ergebnis der aggressiven Geldpolitik der Federal Reserve: Zu diesem Zeitpunkt begann sich die Inflation auszubreiten und näherte sich einmal 9 %. Allerdings senkte die Federal Reserve den Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken künstlich auf unter 3 %, was zu negativen realen Hypothekenzinsen von -3 %, -4 % oder sogar weniger führte. Dieses nahezu „freie Geld“-Umfeld führte dazu, dass Hauskäufer keine rationalen Entscheidungen treffen konnten und die Preissensibilität erheblich abnahm. Dieser irrationale Wohlstand war letztendlich schwer aufrechtzuerhalten.

Im obigen Inhalt geht es um „[XM Foreign Exchange]: Der Schuldige für den Anstieg der US-Immobilienpreise um 50 % liegt in der Renditekurve der US-Anleihen“. Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

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