Der Markt zeigt widersprüchliche Signale: Die Prämie für 3-jährige US-Anleihen steigt rasant

Asiatische Markttrends

Am Montag schwankte der US-Dollar-Index unter die Marke von 100, als Anzeichen dafür, dass die US-Regierung den Betrieb wieder aufnehmen könnte, die Marktrisikostimmung steigerte. Derzeit notiert der US-Dollar bei 99,63.

Der Sprecher des US-Repräsentantenhauses, Johnson, erwartet, dass die Sitzung des Repräsentantenhauses Anfang dieser Woche wieder aufgenommen wird. Er sagte, er werde sich nicht zu einer Abstimmung über Subventionen für den Affordable Care Act verpflichten und hoffe, am Mittwoch im Plenum über den Haushaltsentwurf abstimmen zu können.

Der republikanische Vorsitzende des Senats, Thune, sagte, dass eine Vereinbarung abgeschlossen wurde, um sicherzustellen, dass die Vereinbarung im Zusammenhang mit der Schließung der Regierung am Morgen des 11. Pekinger Zeit vom Senat verabschiedet werden kann.

San Francisco Fed-Präsident Daly: Die politischen Entscheidungsträger müssen für weitere Zinssenkungen offen bleiben; Der Präsident der St. Louis Fed, Moussa Lambdon, rief zur Vorsicht bei Zinssenkungen auf und sagte voraus, dass sich die Wirtschaft im ersten Quartal des nächsten Jahres deutlich erholen werde.

Die Vereinigten Staaten haben die Durchführung von Untersuchungen gemäß Abschnitt 301 gegen Chinas Schiffbau und andere Industrien für ein Jahr ausgesetzt, einschließlich der Aussetzung der Erhebung von Hafengebühren für relevante chinesische Schiffe.

Ausländische Medien sagten, die Schweiz stehe kurz vor einer Einigung mit den Vereinigten Staaten und der Zollsatz werde auf 15 % gesenkt.

Trump antwortete, dass er mit der Schweiz über ein Abkommen zur Senkung der Zölle verhandele und die Zahl noch nicht bekannt sei.

Trump: Kurz vor einem Handelsabkommen mit Indien, das sich stark von früheren Abkommen unterscheidet.

Thailand kündigt an, die Grenz- und Kriegsgefangenenabkommen mit Kambodscha auszusetzen.

Zusammenfassung der institutionellen Ansichten

Schwedens Nordea Bank: Können die Renditen der Eurozone einen unabhängigen Aufwärtstrend beibehalten, wenn sich die US-Anleihenzinsen stabilisieren?

EUR/USD befindet sich immer noch in einer Konsolidierungsphase ähnlich wie 2017 und 2020 und wartet auf die letzte Runde der Aufwärtsbewegung. Der aktuelle Konsolidierungszyklus hat jedoch die historischen Referenzmuster überschritten, was die Nachhaltigkeit des aktuellen Musters in Frage stellt. Die Nachhaltigkeit zukünftiger Trends wird davon abhängen, ob das Narrativ der US-Wirtschaftsabschwächung anhalten kann und ob Europa eine unabhängigere Konjunkturerholungsdynamik an den Tag legen kann.

Während der Mangel an Daten während des Regierungsstillstands in den USA den Dollar vorübergehend stützen könnte, ist die Kernfrage, ob die Renditen in der Eurozone einen unabhängigen Aufwärtstrend aufrechterhalten können, wenn sich die US-Anleihenzinsen stabilisieren. Ohne diese Unterstützung wird der Euro/Dollar im Laufe des Jahres nur begrenzten Spielraum für weitere Aufwärtsbewegungen haben, aber der allgemeine Trend wird immer noch zu einer allmählichen Stärkung des Euro und nicht zu einer allgemeinen Stärkung des US-Dollars führen.

Auf dieser Grundlage vergleichen wir nun die aktuelle Konsolidierungsphase mit früheren Zyklen – ähnliche Aufwärtsbewegungen, gefolgt von ausgedehnten Seitwärtsmustern, wurden in den Jahren 2017, 2020 und 2023 beobachtet. Derzeit stimmt EUR/USD am ehesten mit der längsten Konsolidierungsphase im Jahr 2023 überein, sei es in Bezug auf die Dauer oder technische Merkmale wie Momentum, Positionslayout und Dehnungsniveaus. Aus diesen historischen Mustern lässt sich auch beobachten, dass der anschließende Aufwärtsgipfel tendenziell umso geringer ausfällt, je länger die Konsolidierungsphase dauert. Dies deutet darauf hin, dass der nächste Aufwärtstrend wahrscheinlich relativ begrenzt ausfallen wird, sofern keine neuen makroökonomischen Katalysatoren entstehen.

MONEX-Agentur: Die heutigen britischen Gehaltsdaten könnten..., die Wirtschaft hat bereits Probleme

Diese Woche werden eine Reihe britischer Datenaktualisierungen eingeläutet, offizielle Arbeitsmarktstatistiken und BIP-Daten werden veröffentlicht. Unsere Basisprognose ist, dass diese Daten dazu führen werden, dass das GBP seine Gewinne aus der Zeit nach der BoE-Entscheidung wieder abgeben wird. Angesichts der Zuverlässigkeit dieser beiden aktuellen Datenreihen empfehlen wir jedoch nicht, beiden Datensätzen zu viel Gewicht beizumessen. Entscheidend ist, dass die Daten die Märkte dazu veranlassen werden, sich im Vorfeld des Herbsthaushalts wieder auf die Schwäche der britischen Wirtschaft zu konzentrieren – ein Marktumfeld, das das Pfund in den letzten Monaten tendenziell unter Druck gesetzt hat.

Die am Dienstag erstmals veröffentlichten Arbeitsmarktdaten dürften eine weitere Schwäche auf dem Arbeitsmarkt zeigen. Es wird erwartet, dass die wöchentliche Gehaltswachstumsrate ohne Boni in den drei Monaten September im Jahresvergleich 4,6 % betragen wird, was einem leichten Rückgang von 0,1 Prozentpunkten gegenüber dem Vormonat entspricht. Die Arbeitslosenquote dürfte leicht von 4,8 % auf 4,9 % steigen. Dies steht im Allgemeinen im Einklang mit den jüngsten Trends und anderen Indikatoren, die zeigen, dass sich das Beschäftigungsumfeld weiterhin langsam entspannt.

Nach einer Abschwächung am Arbeitsmarkt könnten auch die am Donnerstag veröffentlichten BIP-Daten schwach ausfallen. Der Markt prognostiziert allgemein, dass die Wirtschaft im dritten Quartal um 0,2 % wachsen wird, was langsamer ist als der vorherige Wert von 0,3 %, so dass die Wachstumsrate im Jahresvergleich bei schwachen 1,3 % liegt. Monatliche Schätzungen für September zeigen, dass die Wirtschaft in diesem Monat nicht expandieren konnte, nachdem sie im August ein Wachstum von 0,1 % gegenüber dem Vormonat verzeichnet hatte. Kurz gesagt: Das sind keine guten Nachrichten für Bundeskanzler Reeves im Hinblick auf den Herbsthaushalt.

Tatsächlich glauben wir, dass der Markt diese Datenrunde wahrscheinlich aus dieser Perspektive interpretieren wird. Wenn die Daten den Erwartungen entsprechen, sind sie angemessenDie Konsequenz daraus wäre, dass die Wirtschaft auch ohne die großen fiskalischen Auswirkungen der Steuererhöhungen bereits Probleme hat. Vor diesem Hintergrund sind wir nach wie vor davon überzeugt, dass der Markt die Zinsen der Zentralbanken als zu restriktiv einpreist und die Erwartungen für das Wachstum im Vereinigten Königreich zu optimistisch sind. Die erwartete Umkehr dieser beiden Aspekte in den kommenden Wochen wird den Trend des Pfunds zwangsläufig weiter dämpfen.

Citi: Die Zusammenfassung der Sitzungsmeinungen ist ein Signal dafür, dass die Bank of Japan eine Zinserhöhung begrüßen könnte; Der zukünftige Weg der Reserve Bank of Australia hängt davon ab...

Wir haben die ersten Kommentare des RBA-Vizevorsitzenden Hauser zur Geldpolitik und die von der Bank of Japan veröffentlichte Zusammenfassung der Meinungen der Oktobersitzung bemerkt. Beamte der Bank of Japan deuteten an, dass die nächste Zinserhöhung bald kommen werde, und der aktuelle Trend des inländischen Lohnwachstums habe die Aufmerksamkeit der politischen Entscheidungsträger auf sich gezogen. In der Zusammenfassung der Stellungnahmen des Treffens hieß es, dass „die Voraussetzungen für eine weitere Normalisierung der Leitzinsen grundsätzlich gegeben sein dürften“. Diese Aussage verstärkte die Markterwartungen, dass die Bank of Japan im Dezember oder Januar 2026 die Zinsen anheben wird. Die Bank stimmte zuvor mit 7 zu 2 Stimmen dafür, den Leitzins unverändert bei 0,5 % zu belassen, einem Niveau, das seit der letzten Zinserhöhung im Januar dieses Jahres anhält.

Nach der Beobachtung unseres Teams gab es zwar in letzter Zeit keine neuen Informationen, die den Markt ankurbeln könnten, doch die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of Japan bei der Sitzung im nächsten Monat die Zinsen anhebt, ist gestiegen, und auch die Futures auf japanische Staatsanleihen sind unter Druck geraten. Unser Zinshandelsteam und japanische Ökonomen halten weiterhin an ihrer Einschätzung einer Zinserhöhung im Januar fest, vor allem angesichts des Zeitpunkts der Lohnverhandlungen. Die Marktvolatilität heute Morgen wird den Markt dazu veranlassen, den Folgereden der Vertreter der Bank of Japan mehr Aufmerksamkeit zu schenken.

Andererseits wies RBA-Vizevorsitzender Hauser darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger im Zusammenhang mit Kapazitätsengpässen vor „einzigartigen Herausforderungen“ stehen. Er schloss die Auswirkungen der globalen Inflation auf die Geldpolitik aus und betonte, dass inländische Faktoren wichtiger seien. Der Beamte Nr. 2 wich auch einer Frage zum neutralen Zinssatz aus und nannte die nicht zunehmende Inflationsrate „ein Konzept von fragwürdigem Nutzen“. Seine Äußerungen führten im Wesentlichen die politische Logik der Reserve Bank of Australia fort, die bei der Zinsentscheidung der letzten Woche zurückblieb, und sagten, dass sie zur Erreichung des Inflationsziels eine „ausreichend restriktive“ Politik beibehalten müsse, um die Angebots- und Nachfragelücke weiter zu verringern. Der Markt erwartet derzeit nur eine Zinssenkung im nächsten Jahr und unsere Ökonomen gehen davon aus, dass der aktuelle Lockerungszyklus der RBA vorbei ist.

Der Markt konzentriert sich weiterhin auf die australischen Arbeitslosendaten für Oktober, die an diesem Donnerstag veröffentlicht werden. Wenn die tatsächlichen Daten bei etwa 4,4 % liegen, ändert dies nichts an ihrer Prognose, dass die Reserve Bank of Australia die Zinssätze im nächsten Jahr nicht senken wird.

Mitsubishi UFJ: Kann die Bank of England nach der „lockeren Pause“ ihre Zinssenkungserwartungen im Zusammenspiel mit Inflationsdaten und dem Haushaltshaushalt erfüllen?

Wenn man auf den Zinsbeschluss der Bank of England von letzter Woche zurückblickt, markierte ihre Entscheidung, die Zinssätze unverändert bei 4,00 % zu belassen, das vorläufige Ende des seit August 2024 festgelegten vierteljährlichen Zinssenkungsrhythmus. Obwohl bei diesem Treffen große Anpassungen an der Kommunikationsmethode vorgenommen wurden, hat sich an der Kernbotschaft nichts geändert: Die Inflation hat möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht, aber vor einer weiteren Lockerung der Politik sind noch weitere Daten zur Bestätigung erforderlich. Wir bleiben bei unserer bisherigen Einschätzung und gehen davon aus, dass die Bank of England die Zinsen im Dezember senken und dies auch im nächsten Jahr fortsetzen wird.Die Zinssätze wurden zweimal angehoben, wobei das endgültige Leitzinsziel bei 3,25 % lag.

Das Abstimmungsergebnis dieser Sitzung (5 zu 4) war knapper als wir erwartet hatten. Nachdem Breeden 17 Mal in Folge für Stabilität gestimmt hatte, wandte er sich zum ersten Mal dem gemäßigten Lager zu und stimmte für eine Zinssenkung. Trotz Meinungsverschiedenheiten innerhalb des Monetary Policy xmxyly.committee (MPC) bleibt Gouverneur Bailey die entscheidende Stimme. Er sagte, dass die Bank of England zwar der Meinung sei, dass die Inflation möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht habe, sie aber davon ausgeht, dass es einen höheren „Optionswert“ habe, bis zur Dezember-Sitzung zu warten, um Maßnahmen zu ergreifen. In diesem Zeitraum wird die Bank of England „mehr Daten über Inflation und Kostendruck in der Wirtschaft“ erhalten und in der Lage sein, „die Auswirkungen des diesjährigen Haushalts auf die Wirtschaft und die Inflationsaussichten einzuschätzen“.

Zwischen dieser Sitzung und der Dezember-Sitzung wird es zwei Runden zur Veröffentlichung von Inflationsdaten und eines Haushaltsplans geben. Die Leistung der Daten wird eine wichtige Grundlage für die Beurteilung sein, ob die Inflation tatsächlich ihren Höhepunkt erreicht hat. Die Bank of England geht davon aus, dass die Kerninflation im November von 3,8 % auf 3,4 % sinken wird, was drei Monate in Folge stagniert hat. Aus Baileys Aussage deuten wir, dass es für ihn ausreichen wird, für eine Zinssenkung im Dezember zu stimmen, solange die Inflationsdaten mit den oben genannten Prognosen übereinstimmen (ohne weiter unter den Erwartungen zu bleiben). Wir glauben, dass der kommende Haushalt vom Markt wahrscheinlich als gemäßigt interpretiert wird. Die Kanzlerin setzte sich dafür ein, ein positives Signal an die Märkte zu senden, indem sie ein „festes Bekenntnis“ zu den Haushaltsregeln betonte und erwähnte, „die Inflation zurückzudrängen“ und „Bedingungen für Zinssenkungen zu schaffen“. Obwohl die Bank of England weiterhin auf der Hut vor den verzerrenden und inflationären Auswirkungen fiskalpolitischer Maßnahmen sein wird, wird angesichts der Tatsache, dass der Schatzkanzler eine Haltung gezeigt hat, aus der er aus früheren Erfahrungen gelernt hat, und dem allgemeinen politischen Ton, der auf Haushaltskonsolidierung ausgerichtet ist, erwartet, dass der Haushalt den Weg für weitere Zinssenkungen im Dezember ebnet.

Im obigen Inhalt geht es um „[XM Foreign Exchange Decision Analysis]: Der Markt zeigt widersprüchliche Signale und die Prämie für 3-jährige US-Schulden steigt rasant.“ Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

Lebe in der Gegenwart und verschwende dein gegenwärtiges Leben nicht, indem du die Vergangenheit vermisst oder dich auf die Zukunft freust.